房地产业的影响力:增强?减弱?基于投入产出表的分析

时间:2017-10-12作者:财富证券研究所来源:财富证券
广义房地产业对国民经济的影响作用呈上升趋势,其中广义房地产业对上游行业的拉动作用,要明显高于对下游行业的推动效应,其对GDP的贡献率也呈整体上升趋势。广义房地产业对上游第二产业,尤其是重化工业和产能过剩行业拉动作用明显,对下游第三产业,尤其是零售批发和金融行业推动作用显著。
从对上游行业的拉动作用看,广义房地产业对第一、第二产业的拉动作用要大于对第三产业的影响;从对下游行业的推动作用来看,对第三产业的推动作用要大于对第一、第二产业的影响。说明从整体上看,第一和第二产业属于广义房地产业的上游产业,第三产业属于其下游产业。
在上游行业中,广义房地产业对化学工业、非金属矿物制品业、金属冶炼及压延加工业、金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、石油加工炼焦及核燃料加工业、电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业等具有重要影响。在下游行业中,广义房地产业对信息传输计算机服务和软件业、批发和零售贸易业、住宿和餐饮业、金融保险业、租赁和商务服务业、公共管理和社会组织业影响很大。这里值得指出的是,无论是作为上游行业还是下游行业,广义房地产业对交通运输及仓储业的影响都非常大。
在中央降杠杆、防风险、抑制房地产泡沫而强化调控力度的背景下,预计未来短期内房地产投资增速将大概率继续下行。与广义房地产业关联密切的上游行业,受到的冲击将相对较大,但去产能政策的目标行业,因供给冲击对产品价格的支撑,所受影响将会减弱甚至被抵消,因此具有较大不确定性。与广义房地产业关联性较弱的第三产业,受到的负面冲击将相对较小,属于相对高配的行业。
风险提示:政策变动风险。
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