石油化工行业:甲醇价格有望维持强势,利好相关公司

时间:2017-09-14作者:赵辰来源:东方证券
近两年甲醇价格一直呈现“上有顶、下有底”的震荡格局,今年7月以来,甲醇再次大幅上涨,自5月低点累计上涨幅度超过30%,涨至3000元/吨,展望未来,我们认为甲醇价格有望维持强势,甚至进一步提升,逻辑如下:
烯烃价格大幅上涨:7月以来,无论是乙烯还是丙烯价格均大幅上扬,累计涨幅都在2000元/吨,按照2.6的甲醇吨耗,相当于拉高了甲醇价格空间在800元/吨左右,这也基本就是本轮甲醇的价格涨幅。展望未来几个月,由于北美飓风影响,无论是乙烯还是丙烯产能的停产比例都在50%以上,更为关键的是,在飓风影响之前,烯烃的全球供给就已经趋于紧张,美国装置因飓风而停产无疑使本已紧张的供需更加雪上加霜,因此我们判断未来烯烃价格大概率还将维持强势,这也就保证了MTO装置对甲醇需求的稳定。
供给持续紧张:我国甲醇产能中有17%来自于焦炉煤气法工艺,近期环保核查对焦炭等高污染行业影响很大,往往也要跟随焦炭被动降低负荷。另外占甲醇产能14%的天然气法,在冬季取暖季产能负荷往往也会降至极低水平。另外今年新增产能主要集中于环保核查最为严重的山东,因此投产进度大幅低于预期,相应甲醇供给端也给了价格足够的支撑。
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