精功科技:中标多晶铸锭炉大单,传统业务趋势向好

时间:2016-06-02作者:周炎,王林,游家训来源:招商证券
事件: 公司2016年5月31日公告,收到阿特斯光伏电力公司“多晶硅铸锭炉项目”中标公告,中标总价为9400万人民币,约占公司2015年营收的12.44%;交货周期为三批,2016年8月20日前交付。 点评: q1、中标多晶铸锭炉大单,传统业务趋势向好 中标金额9400万,精功科技作为光伏上游设备制造,受益光伏回暖,且所处子行业属于竞争蓝海。预计Q3实现确认收入,上半年已预告业绩大幅反转,2500-3000万净利,下半年业绩更优。此外,碳纤维设备制造,首台生产线去年年底顺利交付,今年将致于国产化和市场推广工作。 q2、收购盘古数据,成为IDC行业领导者 1)IDC云架构:IDC+云平台模式,形成对其他IDC基础设施企业的差异化优势。云平台是盘古的核心竞争力,核心技术团队来自惠普,提供私有云、混合云架构方案,旗下9号楼为中国电信云平台(IaaS+部分PaaS),8号楼为中国电信数据运营集中平台(PaaS)。随着平台交付增加,云服务和大数据运营也会带来爆发增长。 2)IDC基础设施:IDC产业派代表,技术实力和运营能力已经得到BAT等产业及资本派的认可和验证。腾讯、阿里定制化数据中心引领者,运营商战略级合作伙伴,旗下拥有13个数据中心,主要位于国内一线城市。预计年中开始规模上架,年底上架机柜超过2万。 3)ISP增值业务:ISP牌照有望于近期落地。流量爆发,受益行业景气和客户良好的合作信任关系,带宽销售可能超预期。 3、维持“强烈推荐-A”投资评级,6个月目标价17.6元。主业回暖,业绩反转。考虑收购盘古和增发摊薄,2016-2018年备考EPS分别为0.42/0.67/0.80元,估值明显低于IDC和云计算板块均值。6个月目标价17.60元,强烈推荐-A。 风险提示:资产重组不获批;机房建设进度不达预期;机柜上架进度不达预期;产能过剩导致行业恶性价格战;碳纤维产业化低于预期。

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