2022年10月市场配置建议和金股组合

时间:2022-09-28作者:张启尧 杨震宇 林怡来源:兴业证券

近期策略观点

近期市场连续波动调整,背后是海内外不确定性交织共振,导致风险偏好在短期内的急剧收缩。

9月美联储议息会议表态超预期鹰派,美股大幅调整道指年内新低,并冲击国内市场风险偏好、导致9月以来外资流出;大国博弈之下,国内市场情绪也受到扰动;市场成交显著缩量、存量博弈的情况下,遭遇风险偏好的急剧收敛,加剧市场波动。

但从多个指标来看,当前市场已进入底部区域。

万得全A、上证综指、创业板指股权风险溢价已分别升至2010年以来的74.1%、83.7%和95.6%分位,均已超过2016年股灾时的水平;当前上证综指12.1倍的PE估值也已接近2020年3月以及今年4月底时水平,创业板指更已低于2020年3月;

沪深两市成交额已连续5个交易日维持在6500亿元左右,已明显低于今年4月底时水平。

9月至今偏股基金仅新发301亿份、环比继续放缓。与此同时,私募等机构近期仓位也有所回落。

因此,从多项指标来看,市场悲观预期已很大程度反映在股价中。往后看,尽管在内外部不确定性扰动下,短期市场受制于风险偏好整体仍然偏弱势,但从空间上我们认为调整已比较充分、市场已是底部区域。

底部区域“价格比时间更重要”,建议趁着调整布局三季报乃至明年景气有望持续的方向:1)“新半军”10月下旬有望开启新一轮上行;2)有望复苏的消费。

根据各行业推荐,我们精选了2022年10月的金股组合:晶科能源、七一二、永福股份、银轮股份、山西汾酒、爱尔眼科、中国中免、国联股份、中瓷电子、北方华创。(标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序,不代表推荐先后顺序)。

相比2022年9月组合,我们保留了晶科能源、中国中免、爱尔眼科、山西汾酒、北方华创和中瓷电子,调入了七一二、永福股份、银轮股份和国联股份。

同时,根据行业推荐,我们精选并调整了10月的成长组合和价值组合。

成长组合包括:宁德时代、圆通速递、锦江酒店、迈瑞医疗、福莱特、药明康德、意华股份、中天科技、明泰铝业、金域医学。

价值组合包括:贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、中国人寿、万华化学、福耀玻璃、华鲁恒升、中国神华、上海机场、海尔智家。

风险提示:本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告,完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。


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