宏观经济点评:9月出口延续回落?

时间:2022-09-19作者:赵伟 刘道明 杨飞来源:国金证券

复工跟踪系列报告第23期

9月上旬,港口贸易集装箱吞吐回落、出口运价下行,或指向出口活动下降;稳增长相关产、需持续改善,而地产链依然低迷。

集装箱吞吐、出口运价等外贸指标回落,物流人流虽减弱、但餐饮总体修复港口集装箱吞吐量回落、出口运价显著下行,或指向出口活动下降。9月上旬,中国集装箱吞吐量当旬同比较8月下旬回落15个百分点至-12.3%、外贸集装箱吞吐量同比回落12个百分点至-14.6%、内贸集装箱吞吐量同比回落至-5%,或与东部沿海地区台风天气有关,是否反映外需走弱仍需跟踪。出口集装箱价格指数在8月拐头向下、9月进一步回落,东南亚航线降幅较大、9月上旬下降21%。

全国整车货运物流指数止升转跌,主要受疫情封控地区拖累。9月初至今,铁路货运量明显提升,或与前期货物停装调度命令到期有关。国内执行航班架次较前周回落27%,国际执行航班架次回升、较前周提升4%。上周全国公路货运指数三连涨后再次下跌,环比下跌1.6%;分地区看,受益于疫情良好控制、海南较上周提升11%,受疫情防控影响,贵州公路货运流量大幅回落、较上周下降27%。

全国城市地铁客运量持续减少,受疫情影响较大地区回落明显。本周全国26个样本城市地铁客运量较上周回落4%;分地区来看,受疫情封控等影响,贵阳地铁客运量回落幅度最为明显、较上周回落79%,是拖累整体客运量的主要原因;疫情平复下,成都、哈尔滨地铁客运量显著提升、分别较上周提升99%、78%。

三线城市餐饮恢复强度、外卖恢复强度有所提升,某连锁餐饮疫情歇业率显著回落、流水恢复强度提升。上周,反映活跃餐饮商家数目、外卖骑手数目的城市餐饮恢复强度、外卖恢复强度普遍回落,但三线城市分别较前周提升0.1%、2.2%。上周,某连锁餐饮全国疫情歇业率较前周回落5个百分点至7%,受益于疫后修复的辽宁、吉林等地回落幅度较大;对应全国流水恢复强度显著提升。

多数生产、部分投资需求向好,指向稳增长效果持续释放,但地产链仍偏弱多数工业生产活动延续恢复,映射基建落地的沥青需求快速提升。本周焦炉生产率较上周提升0.1个百分点至79%,高炉开工率较上周提升0.4个百分点至82%,螺纹钢开工率较上周提升1.3个百分点至52%。钢材社会库存总量仍低于过往同期水平,反映基建落地的沥青开工率较上周提升4.5个百分点至47%。

部分地区台风、疫情影响下、水泥生产减弱,玻璃需求有所转弱。本周全国粉磨开工率较上周回落3.9个百分点至53%,水泥出货率较上周回落1.7个百分点至64%,主要原因在于,台风天气影响下,华东地区水泥开工、出货分别回落15、7.3个百分点,疫情扰动下,西南地区开工、出货分别回落7.5、4.5个百分点;水泥库容比抬升、水泥价格延续回落。玻璃库存延续提升、较上周增长1.7%。

全国新房、二手房成交延续低迷,二线城市房屋成交降幅明显走扩。9月上半月,30大中城市商品房成交同比下降42%、降幅较8月上半月扩大19个百分点,其中二线城市同比降幅扩大33个百分点,但一线城市收窄18个百分点。代表城市二手房成交同比下降10%、降幅走扩29个百分点,二线城市同比下降13%、降幅走扩46个百分点,一线城市二手房成交同比降幅收窄6.8个百分点。

风险提示:疫情反复,数据统计存在误差或遗漏。


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