神光首席策略:价值与成长共振,在情绪逆转中持股

时间:2022-08-05作者:刘海杰来源:山东神光

1、挖坑行情基本结束。

7月份以来A股持续调整,一开始是对短期涨幅比较大的成长赛道的修正,随后因为外部加息,国内房地产景气度下降而预期弱化,到了8月初,台海因素扰动,加剧了市场不安和焦虑情绪,最终导致主要指数短期破位,上证50、沪深300等指数跌回3.16政策底区间下端。随着我国海域演训进行,市场大概率会放松焦虑,并开始向乐观的方向预期,甚至随着这些事件的进展,在投资风险因素的预判上有可能坏事成好事的演变,未来投资者大概率会适应新形势的变化,而不至于手忙脚乱,股票市场最终也会按照经济基本面、行业景气度、企业盈利变化、流动性宽松、资金偏好这些要素去炒作,而今年四月份以来政策利好催化+资金推动的逻辑没有变化,价值群体和成长赛道大概率会迎来一次价格共振。

2、要适应复杂多变的环境。

投资本身是充满风险的一件事情,对于任何一位投资者来说,许多风险因素是未知且不可测的,特别对于那些之前从来没有经历过的风险因素,情绪上的恐慌和焦虑都是自然反应,谁都一样。过去,我们常常需要适应内部经济周期波动、疫情波动、大国博弈等等,现在我们还需要继续适应沿海演训,乃至未来可能的冲突。由于股市是投资者情绪的集合体,这些因素常态化的出现,投资者大概率需要很长时间才能适应,因此,指数层面起起伏伏也是大概率的,我们判断A股大部分时间里处于震荡盘整的状态,少数时间处于快涨的趋势,但市场整体韧性很强,能够有突出表现的依旧是两市少数一些核心资产,这些核心资产以成长赛道为先锋,炒作逻辑和以往没有什么两样。

3、多点布局,持有等待。

这段时间市场挖坑,价值群体和成长赛道的头部公司基本上又有一次不错的调整,甚至一些龙头公司跌的比大盘还要多。我们将近期的调整看作一次挖坑行为,就是因为一些好公司挖的有点深,这并非基本面走坏,而是市场出现了预期差。典型的光伏、锂电、新能源车,以及传统周期价值股,如果大家自下而上看,许多好行业好公司盈利能力持续强化,但是资金则是用脚投票的,我们认为这并非市场理性选择,而是某种刻意打压的非理性行为。如果拉长时间看,跌下来的价值股和成长股一样都很有吸引力了,这是自四月底以来又一次新的机遇,需要好好把握。策略上,我们提出来,没有上车的投资者可以关注这些跌下来的成长股龙头,并且多点布局。还在车上的投资者则需要保持理性,不要在非理性下跌末端抛售优质筹码,要保持足够的耐心,最终你会成为赢家。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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