缩量初探:三季度来的北上行为

时间:2021-10-19作者:陈显顺 黄维驰来源:国泰君安证券

本报告导读:

近期A股市场缩量震荡,机构投资者之一的北上交易额下降,成交占比边际抬升。

复盘来看,Q3以来北上资金净流入591亿元,主要流向科技成长,流出消费与金融。

摘要:

10月18日,北上资金净卖出80.18亿元,位列2021年内单日净流出第八。事实上,9月中旬以来北上交易额下降,成交占比边际抬升。具体来看,2021年9月8日以来至今,北上资金日度成交额7日均值由1607.03亿元将至1237.30亿元,成交额占全A比重由11.00%抬升至12.66%。这反映了,尽管北上资金交易额绝对值不高,但却在一定程度上起到放大器的作用。

截至2021年10月18日,北上资金持仓市值2.55万亿元,较二季度末下降715.68亿元,占全A流通市值比例3.59%。从北上投资者行业持股规模看:偏爱消费、新能源和医药。在2.55万亿的北上投资者持仓当中,行业层面来看,北上投资者持有前五的板块分别为食品饮料3443.65亿元(持仓比例13.48%)、新能源3357.41亿元(13.14%)、医药2700.90亿元(10.57%)、银行1867.85亿元(7.31%)、家电1692.42亿元(6.63%),前五大行业持仓规模占比达到51.14%。

从北上投资者行业超低配比例看:超配新能源与消费,低配金融。

相比于自由流通市值的标配比例(行业自由流通市值占比),北上投资者Q3以来非常鲜明的超配新能源与消费,其中新能源超配4.99%,食品饮料超配4.83%,家电超配4.67%,医药超配2.35%,消费者服务超配1.20%。而由于这种集中的持股结构,则必然导致大部分行业处于低配状态,其中银行低配1.99%,非银低配1.91%。

年内边际维度:截至10月18日,北上资金2021年以来净流入2827.58亿元,主要流向科技成长与银行。具体来看,行业层面,年内主要净流入Top5分别为新能源(713.87亿元)、计算机(362.61亿元)、银行(354.55亿元)、医药(288.68亿元)、基础化工(278.61亿元),主要净流出Top5分别为食品饮料(-314.05亿元)、国防军工(-69.18亿元)、汽车(-66.25亿元)、商贸零售(-17.44亿元)、消费者服务(-9.06亿元)。

三季度以来边际维度:截至10月18日,北上资金Q3以来净流入590.97亿元,主要流向科技成长,流出消费与金融。具体来看,行业层面,期间主要净流入Top5分别为新能源(266.18亿元)、计算机(138.39亿元)、医药(122.60亿元)、电子(114.71亿元)、家电(92.44亿元),主要净流出Top5分别为食品饮料(-73.74亿元)、银行(-56.53亿元)、非银金融(-56.41亿元)、国防军工(-53.83亿元)、钢铁(-52.48亿元)。


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