策略周观点:短期关注三季报预喜主线

时间:2021-10-18作者:徐飞 赵达来源:万联证券

投资要点:

A股两市震荡分化:节后A股第一个完整交易周,海外股指全部上涨,仅有两个国内股指下跌,上证综指跌0.55%收报3572.37点,深证成指涨0.01%,创业板涨1.02%,沪深300涨0.04%,科创50跌0.09%。

交易情绪不振,成交量下行:A股交易量较节前明显萎缩,连续两个交易日不足9000亿。五个交易日的日均交易额为9,381.47亿元,已连续六周回落。主要股指换手率呈下降趋势。分行业成交额来看,本周化工、电气设备依旧位列前二,电子板块取代公用事业位列第三。

两融交易额小幅回升:截至上周五,融资融券余额为18,510.97亿元,较十一节前环比增加95.72亿元;两融交易额为3,728.12亿元,两融交易额占A股成交额为7.89%,结束此前连续三周回落趋势。本周陆股通机制因假期和天气因素暂停交易两日,北向资金期间买卖总额为3,640.19亿元,单周净买入15.01亿元。

投资建议:统计局近日公布的9月通胀数据显示,CPI同比/环比涨幅回落至0.7%/0%,比上月涨幅各降低0.1个百分点,主要因为食品供应较为充足价格降幅加大,非食品中服务业价格受零散疫情扰动增幅较低;PPI同比涨幅扩大至10.7%,比上月涨幅扩大1.2个百分点,创1996年10月有记录以来新高,PPI环比由上月0.7%升至1.2%,主要因为石油加工、燃气生产和其它高耗能行业价格涨幅较大,工业品通胀向下游行业传导目前看暂不明显。四季度PPI或维持高位,制造业板块盈利增速或下行;CPI与PPI剪刀差进一步扩大,预计PPI向CPI传导影响存在加大的概率,对明年货币政策的宽松预期或有所限制。从截至10月15日上市公司三季报业绩预告的披露汇总情况来看,A股三报预喜率约七成,有色金属、钢铁、化工、采掘等周期行业业绩增速领跑,交运运输板块受益于双节影响和全球经济复苏,轻工制造、国防军工、机械设备等高景气赛道行业业绩释放符合市场高预期。行业配置方面:关注政策持续利好的碳中和、新能源板块,金融、交运等低估值蓝筹,三季报业绩预喜个股。

风险因素:疫情反复,宏观经济不及预期,通胀超预期。


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