神光首席策略:风格漂移太快

时间:2021-10-14作者:刘海杰来源:山东神光

1、热点风格继续向大消费倾斜

资源等强周期个股的调整已经持续了一段时间,而从资源股的上涨到调整,整个时间周期都是比较短的,大多数个股在季度内完成了涨跌轮回,这种表现充满了投机性。相对而言,近期资金慢慢回流医药、食品饮料等大消费类个股,这类个股之前调整周期比较长,估值水平回落到一年乃至三年均值附近,应该说大消费前期仅仅是合理的调整,并没有跌过头,近期细分赛道头部公司的上涨,很快就拔高了估值,事实上,根据半年报乃至正在披露的三季报预期,大消费板块整体上难有超预期的业绩增长,所以股价围绕相对合理的估值中枢波动是常态,期望走太高太远并不现实。

2、周期股行情没有结束

本轮以资源为代表的周期股行情,呈现典型的倒V走势,涨跌之间的转换节奏很快,并且涨的急跌的快,如果从整体表现上看,在历史的大牛市行情中也排名在前,这种大级别的行情大概率不会以一涨一跌就结束了,后面还有反复的震荡。现在大众的逻辑认为,周期品的价格涨幅在四季度可能见顶回落,上市公司盈利能力在3-4季度见顶,但是,对于对于未来较长一段时间的预期,市场观点的分歧就非常大,从市场的演变上看,大概率还是边走边看的。所以,结合商品价格、现货价格、供求变化、公司业绩、股价估值等等因素,我们认为,一些周期龙头股持续下跌之后可能存在较好的二次关注机会。

3、关注结构性的机会

本周我们提出来,指数层面暂时可能没有系统性的趋势,市场结构分化的过程中,会有一些结构性的机会。这些机会大概率还是从科技、金融、消费、周期这些核心资产赛道中出现,特别是一些细分赛道的龙头公司,股价的波动不一定和市场同步,这可能就是投资的难点所在。对于这样的机会,可能需要日常研究范围广泛一些,关注信息再多一些,尽可能扩大各自的能力圈。同时坚定价值成长理念,从性价比的角度衡量股价高与低,并有选择的参与一些波段机会。总体上看,在资金博弈更加激烈的当前市场,赚钱不易,需要多熟悉公司,保持定力才可能有所收获。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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