神光首席策略:市场情绪趋于谨慎

时间:2021-09-15作者:刘海杰来源:山东神光

1、资金消耗指数调整

A股依然保持了每个交易日万亿成交水平,但在个股持续分化过程中涨少跌多的情况更加突出,之前领涨的顺周期板块也出现分化。目前看,只有石化板块与国际油价走势相关性较大,两桶油近期对指数的贡献也不小,在某种程度上也算是完成了估值修复。这样以来,大宗商品涨价系列该炒的都轮番炒了一遍,后面国内商品期货品种的双向波动可能加大,而与国际大宗商品相关的品种驱动力更多在外部。我们认为,周期股炒作最美妙的阶段已经过去,只有真正凸显出相对价值低估和确定性高增的品种生命力更持久一些。

2、市场未来驱动力可能在政策

八月经济数据本周陆续披露,通过前期的一些数据,投资者对于经济基本面的判断逐渐形成了一致预期,经济复苏增长活力减弱,政策相对稳健对还不是那么宽松,社会资本的流向可能从房地产等领域向商品市场、权益市场溢出,这些变化还对A股预期形成量变上的递进,但还没有产生质变。展望未来,基于经济增长、中小企业发展、就业等诸多考量,如果货币政策继续出现结构性宽松,无风险利率能够继续下行的话,那么资本市场风险偏好会有明显上升,投资者愿意继续拥有股票等资产。所以,我们提出来,三季度剩余这段时间都是非常好的观察期。

3、降低节奏,伺机而动

核心资产轮换过程中出现了后继乏力的情况,并且指数层面出现弱化,这个时候就需要观察短期趋势是不是发生了变化,顺势而为的策略就需要做个调整。倘若短期趋势走弱,那么在风险控制上就需要多加注意,其中控制仓位是必要的手段。我们前期反复说明,中小投资者不可能像专业机构和高净值投资者那样有便利的立体交易手段,同时中小投资者自身风险承受能力是比较弱的,每个月如此多的新入市投资者进来,需要向市场交的学费可能都不少。如果能学会通过仓位控制风险,那就是很好的进步。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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