神光首席策略:双创板块领先

时间:2021-07-22作者:刘海杰来源:山东神光

1、科创板、创业板整体强势。

双创板块是典型的成长股群体,在新旧动能转换和经济高质量增长过程中,科技型企业、创业型企业充当了活性剂的作用。A股市场上股价整体强势,大致有几个方面的原因,第一是投资者对于政策方向的判断是继续宽松,在融资利率预期下行的大背景下,投资者愿意给成长类型的企业更高的估值溢价;第二是半年报乃至全年盈利数据好转。结合去年以来几个季度经济、行业、公司盈利的恢复增长,科创板、创业板、中证500等盈利弹性继续扩大,盈利驱动的逻辑有了发挥的阵地;第三是资金的选择。过去百亿、千亿基金比较喜欢大市值公司作为配置对象,但是随着时间推移,中盘股和中小盘股的性价比越来越强,资金配置的积极性大大提高,数据显示,过去几个月新发股票ETF基金在双创、科创领域的规模就超过500亿元,资金对于这些群体的投资偏好继续提升。

2、强者恒强与超跌反弹均有机会。

在中盘、中小盘股群体上,大致分为强势个股和弱势个股,前者由于资金持续追捧,筹码稀缺性导致股价强者恒强。后者由于流动性不足前期估值和股价双杀造成股价边缘化。但是如果从行业景气和企业盈利增长这个线索上看,一些科技类公司特别是长期超跌的公司反而有比较大的上涨动力,逻辑正如上文所述,政策、盈利和资金偏好现在都转向这个群体了。所以,只要符合成长的逻辑,两市中盘和中小盘个股均由表现机会。

3、结合盈利预期多点布局。

如果从大方向上看,我们认为中证500板块的性价比整体比较突出,我们前期也做过详细的数据分析,该板块相对估值水平处于最近10年低水位,投资的性价比要优于沪深300乃至上证50,同时我们也注意到,最近在新发基金中中证500指数增强类型的也出现了,说明大家对于这个群体认同度都在提升,如果择股方面难以面面俱到,那么指数化投资就是最好的替代办法。当然,对于上市公司基本面有独到见解的专业投资者,可以通过多点布局的方式构建组合,从而获得相应的超额收益。最后,我们要提示的是目前市场的风险点可能来自于外部冲击,比如美元升值预期、美债收益率加速走高引发的海外资本回流,从而给新兴市场带来的冲击。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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