神光首席策略:市场局部有活力

时间:2020-11-20作者:刘海杰来源:山东神光

1、调结构与炒主题并行。

十月份宏观经济数据披露后,市场对于经济基本面持续复苏预期延续,这从根本上支持了企业盈利向上的大逻辑。但是,由于年底时间窗口,投资者在持股和兑现等行为上分歧比较大,因此,我们看到核心资产阵营总是出现分化而没有共振的机会。投资者忙于调结构,高估值的调整,低估值的补涨,或者重仓的减持,轻仓的加仓等等,同时,部分活跃资金继续在政策主题、事件线索方面挖掘热点,使得市场保持了一定温度,但是体现到指数层面,依然是横向震荡的格局,我们估计这种情况会延续一段时间。

2、主题炒作的背景还是基本面。

军工股的上涨,表面上看和地缘政治、台海问题有关,本质上是行业景气逻辑的延伸,比如十四五规划的强军战略、军民融合战略等等,基于这些战略引发的刚性投资和需求,进一步带动企业订单增多。又比如军工行业资产证券化改革催生的做加法,不少上市公司资产实力壮大,盈利能力增强。随着5G产业的快速发展以及中国北斗的全球组网,许多新技术在全球市场上得以全面使用,之前上市公司享受的只是特殊行业、商业领域应用的红利,未来更多享受的是民用的更大红利。那些具备订单预期多,盈利弹性大的公司就容易被市场关注。除了军工,近期一些周期行业也有类似表现,背后驱动力是产品涨价,这个逻辑很简单明了,当然,二级市场个股的炒作确实有些凶悍,很短的时间基本上就可以透支未来一年企业盈利的释放。这些炒作热点也告诉我们,事件主题的炒作往往具有短期性,股价波动也比较大。

3、从盈利持续增长中寻找机会。

价值投资大行其道的一个主要法则就是好行业好公司,持续抱团,不同投资者进入成本不同,导致其在投资过程中策略不同。有长期持股不动的,有长线短做搞波段的,也有中线短做找价差的,等等,但最终你会发现,大家聚焦的还是那些核心资产。对于中小投资者来说,也可以采用类似的办法做投资,中长期聚焦一些领域,一些核心资产个股,然后根据自身策略采取不同投资手段,或短炒或波段。所有这些前提就是,持续沉淀个股机会,始终聚焦有限的公司,而不是走马观花式的炒作。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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