PMIQ3季报:IQOS出货量占比超10%,收入占比近1/4

时间:2020-10-27作者:吴立,蒋梦晗来源:天风证券
加热不燃烧制品 2020前三季度出货量超 540亿支,收入占比达 23.1%公司 2020年前 3个季度 IQOS 烟弹出货共 544.02亿支,同比增长 27.9%;
从销量占比来看,2020前三季度 IQOS 烟弹已占公司总出货量(包含传统卷烟)的 10.3%;从收入端来看,减害产品板块 2020前三季度为公司贡献收入达 48.90亿美元,营收占比达 23.01%,环比增加 0.11pct,继续创历史新高;其中 IQOS 设备前三季度销售收入共计约 3.91亿美元,占减害产品板块营收约 8%,主要因为新增用户与现有用户比例逐步降低、更长的设备更换周期以及部分地区仍在销售价格较低的 2.4+设备,同时在东欧推出 lilSOLID 品牌的加热不燃烧产品。其中 2020年 Q3IQOS 烟弹出货 189.67亿支,季度出货量仍然保持在历史最高,2020Q3出货量同比+18.7%,环比+1.43%。
截止到 2020年三季度末,IQOS 用户数已达 1640万人,环比增加 6.49%,同比+36.3%,其中完全转化为 IQOS 消费(即停止使用传统卷烟)的用户数量达到 1181万人(72%的留存率);2020Q3,IQOS 烟弹在全球已推广市场中(除美国外)的综合市占率达到 6.0%,位列行业第三位,目前 IQOS 已在全球 61个国家和地区上市销售。具体到不同地区来看:
欧盟:2020Q3,加热不燃烧烟弹出货量达到 51.81亿支,同比+49.1%;
2020Q3加热不燃烧烟弹在欧盟地区的平均市占率为 3.9%,同比+1.5pct,此外 Q3零售端销量环比增加 15.7%。
日本:2020Q3,加热不燃烧烟弹出货量为 73亿支,同比增加 7.4%;
2020Q3,受益于烟弹产品线的进一步丰富,IQOS 烟弹在日本的市占率达到 20.5%,同比+3.4pct,环比+0.5pct,此外 Q2零售端销量环比增加7.3%,IQOS 在日本用户数量约达到 600万人。
韩国:2020Q3,加热不燃烧烟弹出货量为 12亿支,同比增加 6.6%;
2020Q3,IQOS 烟弹在韩国市占率为 6.0%,同比-0.2pct,环比-0.6pct。
俄罗斯:2020Q3,加热不燃烧烟弹出货量为 31亿支,同比增加 15.7%环比小幅减少 0.2pct,IQOS 销售依然表现较好,其中 2020Q3IQOS烟弹在全国的市占率为 5.8%,同比增长 1.8pct,此外 Q3零售端销量环比增加 9.5%。
此外,在东亚及澳洲地区,减害产品已为公司贡献超过一半的收入比例,2020年前三季度减害产品占公司总收入的 53.6%(2016年占比仅为 15.5%),同时随着规模效应的显现,减害产品的营业利润率达到 44.6%(2016年营业利润率为 39.5%);公司对 2021年加热不燃烧烟弹的年出货量达到 900-1000亿支的目标仍然保持较乐观。
风险提示:销售不及预期,新型烟草政策风险,新产品上市不及预期风险
研报相关
财经日历
更多
财经图解
更多
微信公众号 关注微博

首页 财经