神光首席策略:整固期不会太长

时间:2020-02-14作者:刘海杰来源:山东神光

1、疫情病例干扰市场情绪。湖北省将疑似病例细分为临床病例并给与确诊处理,使得确诊数据大幅飙升,这同时也意味着国家在应对新冠疫情方面有了更加科学的方案。未来需一段时间,大家也可以看到武汉以外地区、城市对于疫情病例的科学处理,在一定程度上或加速确诊病例的出清,从而大面积减少感染和心绪担忧,最终引导抗击疫情工作转向全面治疗。我们估计,未来几个工作日,疫情数据可能还会出现高值,但高拐点大概率定格在2月12日,市场情绪会有个缓和期,对应股市方面的震荡整固。
2、风险偏好与炒作逻辑。央行公开市场操作持续给市场释放流动性,而市场利率的下降也是大概率的,所以,年初这段时间市场的风险偏好整体比较高。但是我们也发现,风险偏好的提升并没有给金融等高分红蓝筹股带来更多溢价,市场多头主要在小盘股、科技股这些领域活跃,而科技股领域目前投资逻辑主要从科技创新这个非常宏观的角度出发,微观层面则是一些细分龙头公司盈利持续增长,特别去年3-4季度以来的盈利变化对于股价的支撑非常明显。摆在投资者面前的问题是,2020年1-2季度这个中短期逻辑是否可以延续?这可能是考验各类投资者判断的一个难点,一切是因为疫情影响。我们认为,在坚定看好中长期逻辑的同时,还是要重视短期内盈利变化的波动,这意味着过去很长一段时间跑的比较快的股价存在阶段回落的可能,这个认识可能要始终在脑海中保存。
3、兼顾便宜货+稀缺品。在市场震荡整固这段时间,我们认为投资策略的重点依然是坚持几个方向,第一,坚持在低估值蓝筹股群体中布局,以金融为代表的蓝筹股依然处于黄金坑内,这是低仓位投资者可以打底的方向;第二,对于科技为代表的盈利确定性增长的公司,则需要持股的耐心,激进型投资者也可以利用股价的短期波动做一做差价,但从中长期角度看,持股也可能是最好选择。第三,对于一些行业景气度逆转的领域,特别是国计民生的领域,一些细分龙头存在破净+低估值的情况,这些适合有中长线思路的投资者战略性配置,忽略股价短期波动。


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刘海杰(执业编号:A0430611030006)

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