神光首席策略:耐心守望

时间:2019-12-03作者:刘海杰来源:山东神光

1、A股继续调结构。高价格消费类个股调整,继续影响指数表现,由于这种调整处于年底阶段,与资金获利兑现有直接关系,也折射出投资者对于地方消费税改革的一些担忧,这在一定程度上压制消费股的估值。从二级市场表现活跃的个股看,依然是金融和科技。券商行业打造行业龙头的信息给投资者预期,也使得国内一线券商有不小憧憬,科技股自身的盈利弹性也决定了资金关注度始终处于一个比较高的水平。A股市场当前冷热变化都比较明显,投资者心态处于摇摆之中,短期的变化依然取决于资金偏好。

2、市场不宜过早休眠。当前时间节点刚刚进入12月份,宏观层面诸多信息开始发酵,比如明年的专项债计划,年底经济工作会议,金融工作会议,以及来年的农村经济工作会议等等,乃至“十四五”规划的一些预期,这些都和股市中长期表现息息相关。我们相信自上而下传递的依然是鼓舞人心、激励信心的预期。A股市场经过短暂的获利回吐和换手后,低仓位投资者与新入市投资者均有资产配置的要求,特别是核心资产个股出现阶段调整之后,这种配置预期会更加突出。至于资金行为,大家可以看到MSCI扩容落地之后,陆港通北上资金依然保持了积极的流入态势,说明外资的配置积极性还是很高的,国内投资者过早休眠有可能错失阶段性配置的最佳机会。

3、耐心等待转机。目前A股市场欠缺的是投资信心,而投资信心增减与赚钱效应成正比,今年以来核心资产的牛市风光无限,但是有相当多的个股处于震荡趋势乃至熊市状态,有相当多的投资者收成不佳。与此同时,由于股票、资金供求关系始终处于环环相扣状态,资金的充裕程度有限,所以,大家看不到完全因为资金推动而引发的整体牛,这种情况成为常态。未来一段时间,在经济下行压力加大的过程中,投资者对于上市公司盈利高低是非常关注的,这可能超过了对政策与资金面的关注,在现有3000多家A股上市公司中,盈利逆转向好或者持续向好的公司数量也只是一部分,这同样注定了未来的投资选股要挖掘结构性的机会。


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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)

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