神光首席策略:科技股仍有机会

时间:2019-07-19作者:刘海杰来源:山东神光

1、不必担心科创板的定价。

科创板前25家公司发行市盈率平均值50倍左右,超过了主板和中小创23倍发行市盈率限制,市场化的发行定价第一步就是一级市场向二级市场让利,这是其一;其二,科创板上市后前五个交易日没有涨跌幅限制,大幅改进了目前主板和中小场新股上涨的种种限制,一下子缩减了新股上市许多缩量涨停的显现,这会让二级市场定价更加直接。在《静待花开》一文中我们指出,科创板就是A股市场的催化剂。短期内投资者看的最重要的是定价,但中长期看,科创板对于资本市场改革的推进高无疑问起到了试验田作用,未来投资者最看中的是这个市场能否涌现出更多的独角兽企业并带给投资者优秀的回报。因此,不必猜测科创板会不会热炒。有一点是肯定的,在当前以及今后发行上市的科创板公司中,是有不少具备独角兽潜力的公司,市场必然会给予极大的投资关注,这类公司价值发现过程很长,需要战略眼光看待。

2、把目光方向增量资金方向。

今年以来,外资净增持A股近100亿美元,这主要通过QFII和RQFII渠道进入中国股市,A股纳入MSCI以及富时罗素等指数后,外资流入速度有显著增加,但绝对量还没上来。外管局最新信息称,未来有可能继续放宽或取消QFII额度限制,资本市场对外开放的步伐依旧在加速,一旦政策落地,我们认为各类配置资金会源源不断进入中国这个经济体大国。从国内机构投资的培育看,社保基金逐渐成为重要的力量,国有股权的加速划转,使得社保进在资本市场配置的资源更多了。同样,我们可以看到保险资金权益投资比例的提高。未来机构投资者在A股持仓比例的继续上市,势必巩固现有的价值投资体系,使得核心蓝筹白马长期抱团主线走的更持久。

3、看好科技股的理由未变。

科技股短期内受科创板定价过程的影响,但中长期则是改革政策的催化,今年以来实施的增值税减并、所得税减免优化,一定会在上市公司业绩报表中体现出来,早一点是半年报、三季报,晚一点就是年报,我们相信投资者可以看到政策红利带给行业的积极变化,当大家看到上市公司半年报诸多平淡或者不达预期的数据,没有必要惯性思维去推理下半年种种不好,从整体上看,就科技股股这个大领域,我们认为下半年的盈利改善要好于上半年。从投资策略角度看,年报各种风险因素释放的时候,其实是比较好的战略配置时点。对于那些细分领域的科技龙头,反而要以投资的思路去看待,避免在市场低迷放弃了潜在机会。


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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)

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