闪崩30%!3100亿民营巨头,艰难还债

时间:2019-02-12作者:全景网来源:雪球

年关虽过3100亿民营巨头---中国民生投资股份有限公司仍面临债务危机

猪年首个交易日中民投旗下的一只债券17中民G1遭遇崩盘盘中一度暴跌逾30%创下上市以来新低期间两度临时停牌

春季前该债券已遭遇连续大跌截止今日收盘近10个交易日17中民G1累计跌幅已超56%较票面价值缩水64%

据公开信息显示17中民G1由中国民生投资股份有限公司简称中民投于2017年12月26日发行发行规模为44.8亿元债券票面利率达7%到期日为2020年12月26日

盘后据财联社报道日前中民投被上海金融法院列为被执行人其持有的中民嘉业投资有限公司832857.14万元股权被冻结冻结期限至2022年1月31日中民投系中民嘉业的控股股东遭冻结的股份占其持股比例的92.07%

值得一提的是2018年7月2日上海新世纪资信评估给予中民投17中民G1债券AAA的信用评级均为最高信用等级表示安全度最高风险最少

而在评估时新世纪提示风险称

随着各项业务的展开中民投负债经营程度快速上升目前已积聚了较大规模的刚性债务且未来公司并购投资仍存在持续的融资需求


4年时间"催生"一只3000亿巨头

中民投成立于2014年8月21日经国务院批准由全国工商联发起59家行业领先企业联合设立注册资本高达500亿元是唯一 一家带有国字头背景的民营投资公司

图片来源东方IC

中民投的股东名单亦是豪门齐聚截止2018年4月30日中民投共有 64 位股东其中不乏有卢志强的泛海集团孙荫环的亿达集团张近东的苏宁集团......初略计算中民投的股东们掌控的资产规模已超10000亿元

中民投的发展速度堪比火箭短短4年间其总资产规模由560亿激增至3109亿元

截止目前中民投的投资领域主要涉及新能源装配式建筑医疗大健康通用航空金融地产等产业以及保险融资租赁资管投行等金融和类金融

中民投狂飙突进的同时其债务规模亦与日俱增由2014年的149亿激增至2328亿元四年时间负债增长幅度超14倍

值得一提的是2015-2017年中民投的负债规模增长最为迅速分别在债券市场融资40亿235亿95亿元单笔发行金额均超20亿元

而债券的期限大多为三年时间意味着中民投将于2018-2020年进入偿债高峰期

数据显示中民投及其子公司在境内外合计有约700亿元存续债券其中约390亿元将于2019年到期或面临投资人回售选择权


3000亿巨头艰难偿债

2019年1月22日中民投总裁---吕本献表示

冬天到来谁都无法置身事外在这样的大背景下生存不易赚钱更不易能够坚守到今天并仍然有信心在困境中觅势突围的都是英雄

当前的中民投急需突围债务的包围圈

17中民G1崩盘的导火索正是2019年第一笔到期的30亿元债券

公开信息显示中民投旗下的16民生投资PPN001债券到期兑付日为2019年1月29日到期规模30亿元引发债务市场高度关注

还款过程可谓惊心动魄

据财新报道在投资者焦灼的等待中1月29日下午4点中民投仍未公布该笔债券是否已全额兑付但可以明确的是中民投未按要求于1月29日下午5点前给投资者还款构成了技术性违约

由此16民生投资PPN001成为中民投第一笔技术性违约的债券

而技术性违约的背后中民投的资金链已处于极度紧张

据中民投2018年5月8日企业信用报告显示截至2018年3月末中民投尚在存续期的债券合计33支待偿金额达713.69亿元

按33只债券的平均年利率计算中民投每年需支付利息近40亿元而2018年前三季度中民投净利润仅16亿元较2017年同期大幅下降60%

此外中民投还将应对215亿短期借款以及215亿一年内到期的长期债务而截止2018年三季度末中民投的流动性资产中权益投资占比最高货币资金为220亿元

截至2018年9月末中民投计入了830亿人民币的长期权益投资

2018年7月新世纪的评级报告中提示中民投近年来盈利主要来自并购收益资产处置收益及投资收益受证券市场调整影响公司股权投资板块收入大幅波动


屡屡折戟二级市场

正如新世纪评级报告中的风险提示中民投账面巨额的权益投资面对A股残酷的熊市亦在不断缩水打折甩卖

2014-2016年期间中民投非常热衷于参加A股的定增包括东方明珠600637奥飞娱乐002292......

例如2014年底中民投旗下的中民投资本参与了百视通换股合并吸收东方明珠的增发方案认购金额5亿元增发价32.43元/股股灾后东方明珠股价一路下跌目前不足10元(前复权价)

中民投资本持有的东方明珠已于2018年5月份解禁目前尚不知晓其是否已抛售

2016年3月中民投资本再度参与奥飞娱乐的定增方案增发价28.87元/股彼时股价尚在30元以上但其后股价持续下跌

数据显示中民投资本于2017年四季度黯然退出奥飞娱乐的前十大流通股东而四季度奥飞娱乐的均价较28.87元的定增价格已腰斩

此外中民投资本于2015年通过中信建投定增11号资管计划参与了渤海租赁的增发方案同样被深套其中至少截至2018年3季度仍未减持


昔日地王今日卖身自救

面对极大的负债压力中民投也在处置手中的资产来充实现金流

财新报道中民投正在寻求出售其最优质资产上海董家渡1315地块

董家渡地块位于外滩金融集聚带地理位置优越该地块由中民投安信信托合作开发

上海董家渡1315地块黄浦区小东门街道616与735街坊地块

2014年中民投联合上海外滩投资佳渡置业以248.5亿竞得上海黄浦区董家渡地块1315地块溢价率0.2%楼板价35392元/平成为2014年新全国总价地王

248亿天价竞得该块土地时中民投正式挂牌成立仅不过三个多月便完成其在房地产领域的首秀可谓一鸣惊人

时任中民投董事长的董文标曾宣称248亿拍下的上海董家渡1315地块三四年就能回本

然而四年时间已逝曾经的地王却为解资金困局正在努力寻求接盘方据媒体报道世茂地产有意接盘上海董家渡1315地块

靠债务杠杆堆砌的繁华终归是空中楼阁



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