宏观大类日报:美联储继续确认降低节奏但不改方向

时间:2019-01-11作者:华泰期货研究所来源:华泰期货
大类资产:大类资产的反弹显示出对于美联储政策节奏放缓预期的确认。从前期风险资产(股指、商品)的回落反馈悲观预期,利率下降到经济数据真实回落,触发政策宽松对冲(降准开启利率再次牛市)。到现在我们认为更加需要关注的是本轮经济去库存下周期性回落中是否还有更超预期的变量(地方债务灰犀牛等),中性假设在这些风险一定程度上“稳定”的情况下,随着股权质押风险的释放可以关注风险资产预期改善的空间(从空头配置转向非空配置)。12月CPI的回落确认了货币宽松,关注后期从利率下降到信用改善的开启,商品的实际需求改善仍在路上。
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