宏观大类日报:方向选择的关口

时间:2018-12-06作者:华泰期货研究所来源:华泰期货
市场表现
(1)外汇市场:美元波动后等待方向
1、美元指数上涨0.06%,收于97.042(继续收敛),关注弱美元的可能;
2、人民币回落,离岸收于6.8593(贸易情绪改善),关注国内资产价格反弹机会;
(2)权益市场:情绪仅呈现短期改善
1、美股休市;
2、A股回落,上证下跌0.61%,深证下跌0.32%(中美冲突缓和),关注风险偏好的修复;
(3)债券市场:收益率曲线继续扁平
1、10年美债收益率下跌0.26%至2.915%(波动暂缓),关注期限利差再次扁平化;
2、10年中债收益率上涨0.12%至3.349%(人民币升值创造内部空间),关注悲观情绪的转变;
(4)商品市场:波动略有回升
1、文华商品指数夜盘上涨0.08%,农产品(菜粕+2.14%)领涨。
大类资产:随着美元波动区间的收敛,风险事件推升了的市场面临着方向性的选择--是在欧洲风险扩散下,继续朝着多头方向运行,还是在美国休市后的就业报告,可能超预期减产的OPEC+会议后转向空头。全球风险又到了一个释放的窗口,以完成对于避险资产多头的宣泄。数据上,美国信用环境的收紧状态仍未有明显改善,而加拿大、澳洲等经济体的利率面临状态切换的风险,利率上行对于地产和风险资产的影响从积极转向冲击的可能性在增强。关注12月美联储议息会议上是否给出货币政策预期的边际修正。
策略:增加避险贵金属、国债至多配,降低风险资产至减配
风险点:全球经济超预期回升。
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