港交所:你们是我带过最差的一届“独角兽”企业!

时间:2018-10-12作者:港股解码来源:雪球

2018年可谓是$香港交易所(00388)$ IPO大年根据数据显示截至9月28日2018年全年共有158家公司在港交所上市上市公司数量较去年同期增长68%然而港交所上市火爆的同时破发也是异常火爆158只上市港股的企业中收盘价低于IPO发行价的公司就多达118家破发率高达75%

由于香港资本市场IPO制度改革引发内地独角兽和新经济企业赴港上市热潮雄赳赳气昂昂上市港股却凄凄惨惨戚戚遭破发以$小米集团-W(01810)$$美团点评-W(03690)$海底捞06862—HK华兴资本01911—HK为代表的企业辉煌只不过是一个上午的事

可能港交所自己都觉着这是自己带过最差的一些独角兽学生

独角兽们的破发道路

资本市场不景气企业表示也很无奈准备那么就的上市事业刚踏入资本市场迎来的确实破发当头一棒

1小米上市两个月市值蒸发1670亿

小米市场上第一个吃上同股不同权这只螃蟹的企业作为同股不同权第一股其表现不仅具有风向标的意义同时也备受市场关注

小米在上市之前市场从未停止过对小米估值的讨论小米在其港股说明书中也提到其市值有望突破千亿美元然而其估值在市场的激烈争论中不断下跌市场的反应激起雷军反问总不至于连550亿美元都不值吧

市场并不是吃素的对小米采取腾讯+苹果的估值方式并不买单7月9日小米以17港元IPO价格484亿美元的IPO市值上市上市当天就发生破发虽然随后的几个交易日一度冲高至22.2港元较IPO价格上涨30%但之后却逐步回落截至10月11日小米以13港元开盘盘中一路向下仍低于发行价

图片来源:同花顺

2.美团上市四天随之破发

同样被贴上新经济独角兽市值千亿同股不同权的美团凭借着外卖+手机为470万活跃商家提供服务解决了3.4亿的用户需求在一轮一轮的千团大战中脱颖而出

9月20日美团以69港元IPO价格上市不仅如此美团在上市当日推出美团期货及期权上市当天美团走势比较喜人当天收盘报收72.65港元/股涨幅近5%总市值突破508亿美元一度超过小米

京东成为国内市值排名第四的互联网公司

好景不长上市第四天就破并且后市一直延续跌势截至10月11日美团以67港元/股价格开盘并且盘中持续走低

图片来源同花顺

3海底捞提速破发

相继小米美团之后身为火锅界的老大爷不甘落后于9月26日正式登陆港交所成为香港十年来第一家大型消费服务企业IPO

即便头顶光环海底捞也只是奔跑在打破破发纪录的道路上据悉海底捞在港上市的首个交易日盘中市值突破千亿港元引来众多投资者和火锅爱好者的关注但集万众瞩目于一身的海底捞上市首日惊险的守住发行价后最终还是破发了9月27日海底捞上市第二天大跌5%以上以16.92港元下跌创了破发新纪录

图片来源同花顺

4.明星上市公司也难逃破发

与海底捞同天上市的华兴资本控股也难道破发命运华兴资本以服务新经济公司而成名以31.8港元/股的IP价格上市当天收盘重挫22.33%报收24.7港元华兴资本与海底捞两家企业上市首日蒸发总市值约86亿港元

图片来源同花顺

独角兽企业为何频频破发

高涨的投资热情被破发这盆冷水熄灭企业们也在用自己的行动来证明看谁破发的快究竟是什么让这些新经济独角兽企业纷纷陷入破发的魔咒

1.估值过高独角兽们上市后的破发归根结底还是资本对企业估值的不认可当时市场对小米的估值定位一致认为是高估国金证券分析师唐川在小米上市之初直接给出减持评级他根据PEGDCF和SOTP三种估值方法取平均值得出的小米合理估值为3851亿港元相当于每股14.38港元低于17港元的IPO价格

美团也不例外在美团上市前的最后一轮融资中美团估值仅为300亿美元这与上市首日突破的508亿美元相比上涨近70%一跃成为中国市值排名第四的互联网企业然而根据美团上市后公布的首份中报亏损金额高达288亿元人民币较去年同期亏损124亿元人民币相比增幅1300%

反观在美国上市的京东最新市值也不过300多亿美元海底捞上市首日市值就近1000亿港元相当于肯德基必胜客小肥羊市值综合此外海底捞的静态市盈率已高达76倍这一数值是甲哺甲哺2018年市PE的20倍

由此可见这些破发的独角兽企业有着高估值的共同点

2.缺少天时小米美团海底捞华兴资本等企业最终还是没赶上港股互联网科技的牛市与此相反腾讯相对来说就命好一点2017年上市全年涨幅114.52%创下上市以来的最高涨幅一年时间市值增长20956亿港元创下总市值4529亿港元的最高纪录

另外这些命好的企业还有百度京东阿里巴巴微博等代表新经济的上市公司纷纷赶在科技股的牛市中

不得不说2018年让一众独角兽企业身陷困境截至9月28日腾讯总市值蒸发了1.47万亿港元京东跌幅也超过38%更何况这些刚刚上市的新生儿们呢

如今在美联储加息国内去杠杆的背景下失去了高估值的沃土今年扎堆上市的独角兽企业难免会造破发这一劫


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