金融市场流动性与监管动态周报:市场流动性小幅改善,大盘股基金仓位占比提升

时间:2018-10-11作者:张夏来源:招商证券
上周,央行连续暂停逆回购操作,月末财政支出加大,资金面合理充裕。金融机构融资成本小幅提升,国债收益走势分化,短端利率上升,长端下行。股市方面,成交额有所回升,外资继续大规模净流入,集中配置食饮与金融,融资客净卖出规模收窄,大规模买入食品饮料与计算机,但在经济下行、联储预加息及贸易摩擦的压力下,市场筑底波动,投资者情绪依旧低迷。
8月27日-8月31日,全周货币净回笼700亿元。上周,央行连续暂停逆回购操作,逆回购到期回笼1700亿元,国库现金定存1000亿元。月末财政支出加大叠加国库现金管理操作,可对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素,跨月资金面平稳,流动性保持合理充裕。
利率方面,金融机构融资成本小幅提升,国债收益走势分化,长短国债利率下行,利差收窄。截至8月31日,R007较前期提升6.0bp至2.63%,DR007较前期提升3.2bp至2.61%,利差小幅扩大2.8bp至0.02%。1年期国债到期收益率微升0.75bp至2.85%,10年期国债收益率下降5.3bp至3.58%,期限利差收窄6.0bp至0.73 %。
股市方面,A股市场流动性提升,招商A股流动性指数为-0.09,较前期提高0.48。限售解禁规模下降,融资净卖出规模缩小,陆股通保持大规模净流入。总体来看,成交额有所回升,但在经济下行、联储预加息及贸易摩擦的压力下,市场筑底波动,投资者情绪依旧低迷。如果A股能够成功纳入富时罗素指数或者沪伦通能够在年内推出,将有望吸引更多境外资金流入A股。
从投资者偏好来看,融资客净大规模买入食饮与计算机,境外资产继续买入食饮与金融。具体来看,融资客净买入最高行业为食品饮料,净买入额为3.21亿元,其他净买入规模较高行业有计算机、通信等;净卖出规模较高的包括房地产、银行等。陆股通净买入规模较高的包括贵州茅台、中国平安等,净卖出规模较高的包括恒瑞医药、洛阳钼业等。
汇率方面,离岸人民币汇率小幅回跌。8月31日美元兑人民币中间价、美元兑人民币即期汇率、离岸汇率分别报收6.8246、6.8299、6.8448,分别较前一周变动-0.0464、-0.0490、0.0393。8月下旬,央行重启逆周期因子,离岸人民币汇率企稳反弹后,上周再度小幅回跌。9月美联储加息预期升温,汇率或再受扰动。
基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(8月30日)分别较前一期(8月23日)提升0.15%、0.49%至92.4%、83.14%。大盘股仓位较前一期提升5.88%至26.17%;中盘股仓位较前一期提升0.93%至31.73%,小盘股仓位较前一期降低6.35%至23.2%。
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