宏观大类日报:等待央行的转变(二)

时间:2018-06-13作者:华泰期货研究所来源:华泰期货
市场表现
(1)外汇市场:美元反弹重启风险
1、美元指数上涨0.21%,收于93.821(通胀新高),继续关注对于流动性收紧影响;
2、人民币震荡回落,离岸收于6.4034(货币宽松),关注香港流动性状况;
(2)权益市场:等待风险偏好修复
1、美股震荡,标普500指数上涨0.17%,道琼斯工业指数下跌0.01%(科技涨银行跌);
2、A股反弹,上证上涨0.89%,深证上涨1.38%(国家队托市?),关注风险偏好的修复;
(3)债券市场:关注全球利率
1、10年美债收益率上涨0.25%至2.965%(通胀回升),关注期限利差陡峭化;
2、10年中债利率上涨0.49%至3.688%(流动紧平衡),关注去杠杆延续背景下脉冲风险;
(4)商品市场:防下行的风险
1、文华商品夜盘下跌0.37%,农产品(橡胶-2.25%、棕榈-1.97%)领跌。
2、俄罗斯寻求OPEC和非OPEC产油国中的大多数缩减石油减产力度。
大类资产:“特金会”落地,维持在逐步好转的轨道上。而以德国为主的欧洲并没有向美国“妥协”,默克尔表示纳入服务贸易的美欧贸易呈现盈余,显示其不愿接受货物贸易缩减的压力,两者之间的继续贸易谈判也意味着未来其他领域的冲突有可能上升。其一是来源于能源领域。俄罗斯表示愿意缩减石油减产力度,而最新的原油报告均显示下半年供需格局变化的预期强烈,从地缘压力上看,随着美朝热点的褪去,伊朗核协议面临的压力正在逐渐接近阈值,从而对于经济持续低预期的欧洲以及价格压力持续高预期的美国而言形成新一轮方向性影响的概率在增强。华尔街日报撰文显示美联储主席鲍威尔寻求增加新闻发布会的可能,从而一定程度上降低了前期美联储鸽派的影响。我们认为随着美国结构性因素未变影响下的美国劳动力市场供给短缺,美国市场的价格压力依然处在高位,从而存在未来触发利率上行增加市场波动率的可能性--是极度乐观的延续还是乐观的快速调整,等待6月的市场给出最终的答案。
策略:降低风险资产持仓,或增加波动率资产对冲。
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