水泥板块投资逻辑分析

时间:2018-02-13作者:万古流名来源:雪球

需求增加

2018年全国固定资产投资总金额暂时没有统计出来但是从各省政府工作报告可以看出固定资产投资同比仍然是增加此外可以从以下两组数据来说明基建投资的增加

1挖掘机指数

中国工程机械工业协会统计数据显示2017年1-12月各类挖掘机械产品累计销售140303台同比涨幅为99.5%这种爆发式的增长从年初延续到岁末一度超出人们的预期2017全年挖掘机销量超越过去两年销量总和

2017年前11月各类装载机累计销售89381台同比增长44.5%推土机累计销售5404台增长43.4%平地机累计销量为4115台同比增长42.6%

2017年挖掘机指数在工程机械行业也是尤为亮眼7月份三一挖掘机指数被搬上了李克强总理的经济座谈会成为经济学家判断经济走势的重要依据工程机械的销量暴增除了旧机器的更新外则是基建工程量大增的重要指标

2基建公司新年订单大增

1中国电建2018年1月公司新签合同总额约为人民币650.82亿元同比增长33.7%

2中国建筑2018年1月公司新签合同额约为1793 亿元同比增长97.4%

3四川路桥2018年1月公司中标工程施工项目27个合同金额约206.83亿元比总市值都大

1月份过去不久目前只看到三个基建公司的1月份订单情况均同比大增

供给减少

2018年是水泥行业供给侧结构性改革开始之年新疆除外全国水泥供给将进一步压缩水泥供给侧结构性改革和环保错峰生产的结果可以导致两个结果

其一是价格的大幅上涨利润增加下文再详细分析

其二是行业龙头企业和区域龙头公司集中度的进一步提升现有A股上市公司和港股上市水泥公司共约十余个都是行业龙头企业供给侧结构性改革和环保要求会导致小企业落后产能的退出龙头企业市场占有率越来越多产能利用率越来越高效益越来越好

利润大增

全国水泥价格指数虽呈现季节性调整但仍然比去年同期高36%水泥企业在生产成本并未显著增加的情况下水泥价格的大幅上涨利润将会大增

水泥板块以天山股份为例进行利润分析天山股份投资逻辑分析链接https://xueqiu.com/4646695250/101218381采集了天山股份在新疆21个子公司目前的水泥价格和产能数据经过计算得到产能加权平均价格为452元/吨而2017年价格不到300元/吨而新疆的水泥成本低于240元/吨而天山股份水泥产能3866万吨利润惊人

供给侧结构性改革的另外一个结果则是龙头企业的产能利用率进一步增加如此这般其利润增长更快

今天下午*ST华菱发布年报公司2017年实现净利润41.2亿元去年同期亏损10.5亿元在景气时期资源股就是印钞机利润增长迅速

与钢铁相比水泥的供给侧改革较晚价格上涨周期较晚所以业绩释放较慢就算如此2017年相关水泥个股的业绩也是暴增部分股票市盈率已经低于10倍而天山股份冀东水泥业绩未能释放的主要原因则是2017年新疆华北价格处于低位目前新疆区域价格已经大幅上涨

业绩弹性与股价弹性

业绩大幅增长必然带来的是股价的弹性大幅上涨2017年只是水泥行业的困境反转2018年才是水泥行业的利润大爆发的深发展而水泥板块在大的趋势方面向来不怎么跟随大盘指数走的

需求的增加供给的减少如此反向加成对价格形成了较强的支撑两市能在2017年实现业绩暴增2018年业绩继续暴增的板块绝不多见以2018年继续增长速度排序的话应该是水泥钢铁煤炭有色金属

水泥板块严重低估的个股有中国建材中材股份天山股份祁连山海螺水泥祁连山宁夏建材塔牌集团冀东水泥下跌后股价不算太高了万年青上峰水泥等

随着季节性价格调整已近尾声水泥将在开春后达到供需两旺的局面而水泥板块大概率将会发起春季攻势

神光财经声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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