周一机构一致最看好的十大金股(名单)

时间:2017-11-20作者:来源:神光证券网
苏垦农发:全产业链一体化经营的农业上市公司
类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:宫衍海,赵金厚日期:2017-11-17
苏垦农发(以下简称公司)背靠江苏省农垦集团,辐射江浙沪经济发达的消费市场,实现高效率、全产业链一体化经营。目前,公司拥有120万亩高标准农田(其中流转耕地21.7万亩),下辖19家种植业分公司、3家产业化经营的全资子公司、1个农科院。2016年,公司实现营业收入40亿元,归母净利润约为5.05亿元。
公司全产业链模式主要包括种植业、种业、米业和农资物流业务。
(1)种植业:以相对低价(398元/亩)承包集团的优质耕地97.6万亩,盈利能力较强;增量土地主要来自流转,目前已经流转土地21.7万亩,储备中的尚有120万亩未进入上市公司。未来将继续发展统一经营、减少发包面积;统一经营中增加集体种植比例。
(2)种业:依托母公司种植业务,以种植基地的原粮为基础,发展种子业务,由大华种业经营。主营小麦、粳稻等常规种子,与其他上市公司错位竞争,营收跻身全国前五(2015年),在江苏的市占率达40%,并积极拓展周边地区。
(3)米业:由苏垦米业运营,拥有精米生产线15条,2016年大米加工线设计生产能力为39.25万吨/年。产品分为民用米和食品工业米,客户包括大型商超、亨氏(亨氏米粉的唯一供应商)、贝因美等。顺应消费升级、消费者对食品安全的高标准要求,预计公司一体化经营的大米将量价齐升。
(4)农资物流业务:由苏垦物流运营,主要从事农药销售、物流配送、生物肥料生产等业务,下辖2个子公司。立足内部供给服务,积极开拓外部市场,在华东地区具有一定的市占率。此外,由于具备原粮资源、粮仓资源等多方面条件,公司也开展粮食储备业务,包括粮食承储业务、粮食代储业务或与部分粮食储备企业开展储备粮轮换业务。抵消后的最终销售收入主要来自大米和稻麦种子。
公司是较为稳健的配置个股:
(1)2015-2017年每股现金分红维持0.15元/股,分红比例40%左右;
(2)在农垦板块中属于低估值个股,安全边际强。内生、外延均有业绩增长点:
(1)预计人力资源优化可持续至少5年,年均减少人力成本约3000万元;
(2)随着中高端大米占比提升,公司大米均价有望提升(预计2017-2019年大米分别为3.75元/kg、3.78元/kg、3.81元/kg);
(3)目前,公司已通过土地流转控制21.7万亩耕地,储备中的流转土地还有120万亩,未来将逐步进入上市公司。
盈利预测与估值:预计2017-2019年公司实现营业收入分别为42.88亿元、45.24亿元和48.60亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为5.71亿元、6.60亿元和7.47亿元,全面摊薄的EPS 分别为0.54元、0.62元和0.70元,当前股价对应的PE 分别为24/21/19X. 选取农垦板块的北大荒、亚盛集团和海南橡胶为可比公司,2018年PE 的均值为71倍,由于亚盛集团和海南橡胶目前属于微利企业,北大荒的估值是可取的,给予公司2018年27倍PE,则公司目标价为16.74元,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:自然灾害造成减产、粮食价格下跌、土地流转政策推进不达预期的风险等。
上海医药:并购康德乐中国 规模排名跻身行业第二
类别:公司研究机构:联讯证券股份有限公司研究员:王凤华日期:2017-11-17
重大事件
上海医药(601607)公告,其公司下属全资子公司Century Global于2017年11月15日与康德乐开曼就收购康德乐马来西亚100%股权事宜签署了购股协议,进而通过康德乐马来西亚间接拥有其于香港及中国境内设立的康德乐中国。本次交易基本收购价格为12亿美元,最终收购价格预计约为5.57亿美元。
并购康德乐中国,协同战略意义大于短期业绩贡献
康德乐中国是我国第八大医药流通商,截止6月30日财年的营收规模为255亿元,净利润1.3亿元左右,上海医药耗资5.57亿美元(折约37亿元RMB)并购后,营收规模超越华润,跃升为全国第二大医药流通商。康德乐中国营收和利润规模分别为上海医药的21%和4%(2016年全年),运营利润率较低(仅0.5%),我们认为收购康德乐中国协同战略意义大于短期业绩贡献,具体体现点在以下几点:
网络布局:强化既有,填补空白。本次收购强化了公司在上海、北京、浙江等核心市场的网络深度,覆盖更多终端医疗客户,同时拓展了天津、重庆、贵州等空白区域,使公司分销网络扩展到24个省份,加速了到2020年覆盖全国28个省份的发展步伐。
进口药品代理业务:行业地位跃居第一。康德乐中国是国内最大的进口医药品代理商之一,进口药品的总代理品种数将跃居行业第一,成为中国最大的进口药品代理商和分销商。
DTP药房:扩大DTP领先地位,巩固第一。康德乐中国在22个城市拥有30家DTP药房,加上公司原有40余家DTP药房,打造中国优质DTP专业品牌连锁药房,巩固公司在DTP药房的领先地位。
特色第三方药械物流服务:康德乐在全国拥有仓储总面积约为14.6万平方米,冷藏存储容量约为7000平方米;为医疗机构提供技术驱动的解决方案和端到端的供应链管理。并购之后,上海医药增强了药械领域的物流服务。
两票制全国全面落地在即,短期调拨业务受影响,长期受益行业整合
据我们9月份统计,除港澳台外我国其余省、直辖市、自治区已经悉数出台相关两票制执行方案公文,其中25个省市明确限定最后全面执行具体时间表。两票制2018年底全国全面落地执行在即。短期来看,流通行业的商业调拨业务不符合两票制原则,上海医药分销业务中调拨业务占比约35%左右,未来存在逐渐缩减趋势,但调拨业务利润率较低,对整体利润端影响有限。两票制和对配送商的遴选,促进行业集中度提升,有利于上海医药等大型流通商挟政策之便行整合之事,长期受益行业整合。
盈利预测
考虑康德乐并表影响(我们预计在2018年并表),我们预计上海医药2017-2019年营收分别为1331/1752/1966亿元,增速为10.2%/31.6%/12.2%,归母净利润分别为35.9/41.0/48.1亿元,增速为12.4% /14.4%/17.2%,EPS分别为1.33/1.53/1.79元,对应当前股价市盈率分别为19X/16X/14X倍,给予“增持评级”。
风险提示
并购资产业绩不及预期;商誉减值风险;流通业务竞争加剧;财务成本上升。
四方股份:前三季业绩小幅下滑 持续研发新产品
类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:郑丹丹日期:2017-11-17
前三季业绩小幅下滑,于电网市场仍保持竞争优势我们认为,前三季盈利小幅下滑主要因为:电网设备市场发展放缓,相关业务受到一定影响,电网外业务短期贡献有限。在继电保护和变电站自动化设备市场,公司稳居第一梯队。在配网自动化领域,主站系统中标湖北三个地市项目,终端在上半年国网市场中标金额超过0.4 亿元;在南网框架招标中,中标广西配网自动化成套设备全年框架30%份额,故障指示器中标全年框架30%份额。在直流输电领域,公司完成南网鲁西背靠背扩建工程的调试与投运,并签订国网“渝鄂直流背靠背联网工程”直流控制保护标段,巩固在直流控制保护方向的国内领先地位。
持续研发新产品,培育业绩成长点公司的多项新产品逐步问世,一些产品获得市场认可。在储能领域,公司在2017 中国国际光储充一体化电站大会上荣获“年度最佳储能型双向变流器制造商(大功率)”奖项。在高压岸电领域,公司自主设计及研发的变频电源容量5MVA 的青岛港董家口矿石码头40 万吨泊位船舶高压岸电系统顺利连船送电。
在军民融合领域,公司研制的SeaFly 智能无人水面艇已具备产业化能力,另推出“洞察者-空间信息分析系统”创新产品。
维持“增持”评级我们预计,2017~2019 年公司将实现当前股本下EPS 0.38 元、0.41 元、0.45元,对应24.5 倍、22.2 倍、20.3 倍P/E。
恒力股份:涤纶业务定位高端 一体化布局稳步推进
类别:公司研究机构:财富证券有限责任公司研究员:龙靓日期:2017-11-17
涤纶业务定位高端,受益于行业复苏。公司目前主营业务为聚酯涤纶产品,拥有140万吨民用涤纶丝产能、20万吨工业涤纶产能。公司的涤纶长丝产品在品种结构及品质上优势突出,差别化涤纶纤维产品居多,50D以下产品的产量占公司总产量的 25%左右。因此,相比同行业的竞争对手,公司产品的毛利率更高,前三季度公司涤纶产品毛利率达到15%,而同期行业平均毛利率在8%-10%之间。涤纶行业在2017年迎来景气回升,涤纶价差中枢从年初的1200元/吨上移至1600元/吨,一方面源自纺织服装需求向好,另一方面也得益于涤纶产能增速在2015年以后放缓。公司前三季度实现营业收入163亿元,同比增长18.2%;归属净利润11亿元,同比增长65.2%。随着行业景气的回升以及公司产能的扩张,2018年涤纶业务仍然有望保持量价齐升的情况。
大股东注入优质资产,打造产业巨头。公司拟将集团公司的PTA产能以及炼化项目注入上市平台,恒力投资旗下主要为660万吨/年的PTA产能,交易对价为83亿元。同时,大股东承诺恒力投资2017-2019年的净利润预测数分别不低于6亿元、8亿元、10亿元。恒力炼化交易对价32亿元,未来投资金额计划达到562亿元,建设2000万吨/年的炼化产能同时还打造了30万吨的原油装卸码头以及数个成品油码头。有大股东雄厚的资金实力支持,恒力炼化项目大概率能在2019年实现投产。
借油气改革之风,享受炼化行业高利润。我国从2015年开始放开进口原油使用权配额,解决了国内大量民营炼厂开工率受限的问题。随着油气改革的深入,产业链的上下游逐步放开,中游管道独立,民营炼厂有望分享到行业的丰厚利润。公司炼化项目为新建设产能,由于一体化程度高,在生产成本上更具竞争优势。随着公司申请到原油进口配额以及成品油出口配额,整体项目的盈利能力将领先于行业。
盈利预测。在假设公司2018年成功注入恒力投资和恒力石化,2019年恒力炼化顺利投产的前提下,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.51元、0.81元、2.37元;对应PE分别为20、12、4倍,给予“谨慎推荐”评级。
风险提示:资产注入不及预期;下游需求不及预期;炼化行业景气度下降。
梦百合:大股东再增持 彰显发展信心
类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:丰毅日期:2017-11-17
事项:
11月14日,公司公告,控股股东倪张根先生计划自2017年11月14日起至2018年11月13日,在公司股票价格位于27至33元/股价格区间内,通过二级市场集中竞价交易择机增持公司股份,累计增持金额不低于人民币5000万元、不超过人民币1亿元。
评论:
控股股东第三次计划大手笔增持,彰显长期发展信心
(1)第一次增持计划:第一次6月22日,倪张根先生首次发布增持计划,拟自2017年6月21日起至2018年6月20日以25-35元/股的价格通过二级市场增持公司股票0.5-1亿元。此后倪张根先生分别于6月21日、6月22日、6月26日-7月3日、7月4日-7月6日分四次以均价31.46元/股累计增持318万股,累计增持金额1亿元,增持计划完成,至此倪张根先生持股增加1.32ptc至60.34%。
投资建议:
梦百合为国内记忆绵制品龙头,一方面,公司外销ODM客户优质,欧洲产能投产后,业绩有望持续上行,另一方面,受国内渗透率提升,公司OBM等内销业务高速成长。我们预计2017、2018公司收入分别为23.4亿、31.0亿元,分别同比增长35.9%、32.6%;归母净利润分别2.13亿元、3.18亿元,同比增长6.1%、49.4%,对应2.4亿股的EPS为0.89元、1.32元,公司总市值69.36亿,对应2016、2017PE为33、22倍,维持“增持”评级。
风险因素:
原材料价格高位震荡,汇率波动。
登海种业:玉米回暖确定性增强 核心资产具备战略价值
类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:王玮日期:2017-11-17
水稻收储改革亦或启动,玉米种子市场趁势回暖。 近日,发改委在《国家发展改革委关于全面深化价格机制改革的意见》中首次明确提出“逐步分离政策性收储‘保增收’功能”,这意味着实施多年的口粮最低价收购政策或将终结。玉米取消临时收储后,目前仅剩水稻、小麦两大口粮仍实行最低价收购。由于政策提供保障,水稻种植经济优势明显,过去两年大批原本种植玉米的农民开始转种水稻。但随着水稻收储取消预期升温,我们预计新季玉米转种水稻将更为谨慎,对于玉米种子市场的压力将明显减轻。
预收款下滑指导意义有限,无需过度担忧。 公司发布三季报后,股价出现明显调整,我们认为主要是受预收款下滑影响。公司三季度末预收货款为3.24亿元,较去年同期的5.74亿元减少43.55%。
但预收款减少的最主要品种是先玉335,由于公司拥有登海先锋的权益仅为51%,因此预收款下滑对于公司的实际影响小于财报表观数据。同时,三季度公司尚未启动新季玉米种子销售业务,三季度末的预收款更多体现的是经销商对去年销售情况的反馈。由于去年受整体玉米种子市场萎缩影响,公司销售情况亦不甚理想,预收款下滑也属情理之中。不过,新季玉米上市后价格始终维持坚挺,市场对于明年玉米价格的预期明显好转,这将显著利好明年玉米种子销售。根据我们草根调研显示,10月公司“登海”牌玉米种子单月预收款已实现同比转正,未来销售行情看好。
玉米种子龙头地位不可撼动,核心资产理应给予估值溢价。 2016/17年度,公司玉米种子销售收入12.48亿元,推广面积约3500万亩,占全国总种植面积的7%,处于绝对领先地位。玉米作为种植面积占到全国近1/4的农作物,其对于我国民生和经济的重要性不言而喻。
玉米种子质量的优劣直接决定了玉米种植的经济效益,公司在玉米种子培育上具有核心竞争优势,其对我国粮食安全的战略意义不可低估。
盈利预测和投资评级: 由于种子市场回暖一般滞后于农产品价格,我们预计公司业绩恢复尚需要一段时间,因此下调公司2017-19年EPS 至0.33/0.45/0.53元,对应P/E 估值分别为36.7/27.1/23.1倍。但公司作为玉米种子行业的绝对龙头,当前估值明显偏低,仍维持公司增持评级。
东土科技:布局工业互联网 迎来快速发展期
类别:公司研究机构:国元证券股份有限公司研究员:褚杰,常启辉日期:2017-11-17
公司较早进入工业以太网领域,在国内工业以太网网络产品厂商中居于领导地位,经过10余年的发展,已形成了在工业控制以及通信领域的优势地位。近年来,公司努力把握工业4.0的发展机遇,以工业通信为核心, 积极整合工业互联网资源,加速产业并购,积极发展工业互联网业务,逐渐从工业以太网交换机的专业供应商向工业互联网整体技术解决方案提供商转变,已成为国内专业的工业互联网整体解决方案提供商。
伴随着以互联网、物联网、云计算、大数据、人工智能等为代表的新一代信息技术,逐渐与工业新材料、新工艺、新能源、先进制造等创新成果跨界融合,引发了全球新一轮的科技革命和产业变革,一系列新的生产方式、组织方式和商业模式正不断涌现,工业互联网应运而生,并推动着全球工业体系的智能化变革。与此同时,在着新一轮的工业革命当中与工业互联网相关的产业将同样获得迅速发展。
一直以来,公司通过持续的技术创新和快速的外延式并购,使得工业互联网业务在智能电网和智能交通等领域获得突破,并顺利进入军工,以及大数据等业务领域,充分保障了公司的快速发展
作为第四次工业革命的代表技术,工业互联网将成为工业领域未来发展的重要方向,伴随着公司持续的研发投入,以及新产品的快速推广,将为公司带来巨大的长期发展空间。对此预计公司2017-2019年的EPS 分别为0.29、0.42和0.66元/股,对应公司目前股价,PE 估值分别为56、39和25倍。结合公司的发展前景,给予公司2017年60倍,2018年45倍的PE 较为合适,对应公司股价为17.4~18.9元/股,给予公司“买入”的投资评级。
三棵树:国内建筑涂料品牌龙头 打开未来成长空间
类别:公司研究机构:国金证券股份有限公司研究员:黄俊伟日期:2017-11-17
国内涂料行业集中度低,未来整合空间巨大:2016年我国涂料产量接近1900万吨,生产企业超过一万家,其中销售规模达到100亿元以上的仅有外资品牌立邦、阿克苏诺贝尔、PPG三家,行业集中度仍比较低,其中建筑涂料总产量为638.89万吨,占全国涂料总产量的33.63%,为占比最大的板块,作为地产后周期产业链上一环,我们认为,虽然这一轮地产景气周期接近尾声,但是装修为刚性需求,考虑到我国城镇化率不断提升,未来精装修推广及存量房二次装修的市场,我国建筑涂料的市场依旧广阔。
未来三年墙面涂料市场规模超千亿:涂料行业销售收入从2005年的734.74亿元扩大到2016年的4357.12亿元,年复合增长率为17.57%,市场规模持续扩大。目前建筑涂料需求主要来源于新房装修和二手房重涂两部分,我们根据近几年我国房屋竣工面积及二次装修市场规模测算,预计未来三年我国墙面涂料市场规模超1300亿,市场规模巨大。短期来看,外资品牌仍处于领先地位,但国内本土品牌正融合本土特色及抓住区域内地产快速发展的时机,异军突起,其中2016年三棵树建筑涂料营收规模分别同比增长40.98%,远超行业增速(5.61%)及龙头立邦增速(11%)。
三棵树工程与零售两翼齐飞,铸就成长双保险:公司市场份额从2011年0.27%增加到2016年0.45%,市占率仍不足1%,未来成长空间巨大。公司持续创新打造“健康+”产品,强化“健康漆”领导品牌地位,在2017年中国房地产500强首选涂料供应商品牌排行榜上,三棵树位列第二位,首选率高达17%,仅次于立邦(21%)、连续多年入选top10,市场认可度不断提升。在销售网络布局上,公司实行“农村包围城市”路线,目前已形成经销商2781家,营销网点2600家,终端网点接近17000家,渠道布局日益完善;同时,公司在工程端逐步发力,今年与恒大签订5年20亿采购合同,与国内百强地产商中的41家达成战略合作协议,市场影响力不断提升。
投资建议
我们认为,随着公司生产基地及销售渠道的不断完善,品牌价值不断提升,同时工程端持续发力,在行业整合的背景下,公司有望继续扩大市场份额。
估值
我们预计2017-2019年公司EPS分别为1.86,2.72和3.77元,对应17-19年PE估值分别为40,27和20倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
九强生物:大宗引进战投 公司正面临积极变化
类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司研究员:朱国广,陈铁林,周平日期:2017-11-17
事件:2017年11月14日有6笔大宗交易,合计成交1750万股,成交额2.8亿元,占公司总股本3.486%。
战略投资者开始进场,公司经营或产业布局或将面临重大变化:根据公司11月1日公告,五大股东将各减持约2%的股权引进战略投资者,我们认为这6笔大宗交易即为引进战略投资者开始落地。对比三季报和中报前十大股东变化,我们判断新进的华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业(有限合伙)大概率为战略投资者。公开信息查询,华盖医疗基金产业资源覆盖生物医药、化药、中药饮片及中成药、医疗器械、医疗服务等行业,充分形成医疗大健康全产业链互动。根据九强生物9月26日公告,华盖医疗基金总裁曾志强已成为公司非独立董事,其丰富的产业经验和资源或将对公司经营或产业布局产生重大影响。考虑到五大股东尚未完全减持完成,未来不排除战略投资者继续增持的可能性。
战略投资者华盖医疗基金行业资源丰富,曾打造多个成功案例:华盖医疗基金是由许小林、曾志强主导创立的专注医疗行业的私募股权投资机构。许小林、曾志强分别曾任国内规模最大的医疗行业PE基金建银国际和中信产业基金医疗健康板块投资负责人,累计在医疗健康领域投资金额约70亿元人民币,投资约40家优质企业,其中17家已经成功IPO上市。曾成功缔造了三生制药、康泰生物、嘉林药业、九芝堂、之江生物多个明星项目和行业经典案例。目前华盖资本管理资产规模逾百亿元人民币,自2012年成立以来多次在清科、投中等权威机构的年度最佳国内股权投资机构排行榜中名列前10。华盖资本旗下管理医疗基金、TMT基金、文化基金等多支股权投资基金。根据公开信息查询,从2016年底到现在,有天士力、昆药集团、鱼跃医疗、亚太药业、长生生物、泰格医药、辽宁成大、紫鑫药业、鸿博股份和海思科等上市公司认购了该产业基金。根据公开信息查询显示,华盖医疗基金另有20余家知名医疗健康领域上市公司及其控股股东,以及中信泰富、保利集团多家大型金融和保险机构、母基金及政府引导基金等作为LP共同出资设立。
三季度同比改善明显,多因素促进下2018年开始业绩有望逐季向上:公司前三季度实现收入和归母净利润分别为4.7亿元和1.8亿元,同比增速分别为-2.2%和-3.5%。从单季度看,前三季度单季度收入增速分别为-6.5%、1.3%和-1.6%,归母净利润增速分别为-19.6%、0.2%和8.6%,归母净利润逐季改善明显,在收入端,若扣除去年同期青海人民医院单次2870万仪器收入后,2017Q3收入同比15.6%,即公司收入和净利润同比增速显著改善。考虑到公司2018年开始面临如下积极因素,公司收入和业绩将逐季向上,全年利润增速将超25%:1)生化试剂行业增速近10%;2)新铺仪器带动试剂增长,公司1000和2000速生化仪从2016年底开始铺向市场,合计已近百台,每台可带动40-80万试剂销售;3)新产品小而密低密度脂蛋白开始放量,2017年收入预计3000-4000万元,2018年有望突破6000万元;4)美创新跃并表,新凝血产品有望高速增长。凝血行业增速25-30%,基本被外资所垄断,国内占比很低,有小化学发光行业之称。美创是少数同时拥有设备和试剂的国内制造商,在500速设备放量带动下,有望增厚公司业绩;5)与巨人通行,雅培里程碑款结算临近:公司将部分产品生产工艺转让给雅培,在雅培完成技术吸收并准备好CE文书后结算最后的里程碑费用,同时这些产品雅培上市销售后,公司可获得全球销售提成。
盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年EPS分别为0.57元、0.72元和0.89元,对应当前股价PE分别为32倍、26倍和21倍。公司精品生化行业地位稳固,引进战略投资者后,公司经营和发展上预期出现重大变化,考虑到战略投资在医药行业丰富的资源,公司外延发展预期强烈,维持“买入”评级。
台海核电:定增方案发布 核电设备龙头进一步夯实制造能力
类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:王书伟日期:2017-11-17
事件:据公司11月11日公告,台海核电发布非公开发行股票预案,拟非公开发行不超过1.73亿股股票,预计募资不超过人民币39.49亿元(含39.49亿元),扣除发行费用后将全部用于核电装备模块化制造项目。
公司控股股东台海集团承诺认购不低于本次非公开发行最终确定发行股份总数的50%。
点评:
增发资金助力公司核电装备模块化平台打造:通过募投项目实施,公司铸锻件制造能力进一步提高,有望进一步替代核电关键进口设备,涉足核电小堆建设,并将产品范围从核电延伸到水电、火电、海工领域,进一步拓展市场空间。
国内核电建设及核电出口有望双双突破,公司有望收获订单:我国2016年底出台《核电“十三五”规划》,计划2020年达到在建及在运核电机组装机容量达到8800万千瓦。按此目标计算,未来几年年均需建设8~10台机组,将带动近千亿核电设备市场。海外市场,我国始终将核电作为出口“名片”之一,继介入英国欣克利角核电站建设以后,我国核电出口在阿根廷、巴西取得进展,有望近期落地,将带动设备出口。公司是核电设备龙头企业,除占据绝对优势的主管道以外,公司不断涉足其它核级部件业务,有望受益国内外核电建设。
进军军工、核废领域,广阔市场大有作为:公司立足自身在核级设备制造领域的技术优势,横向拓展到军工、核废领域。近年来,我国周边安全形势日趋复杂,要完成从“富起来”到“强起来”的宏伟目标,强军是题中应有之义,公司军工业务有望迅速扩展。我国目前在运核电机组已达36台,随着核电机组的不断建设,核废处理问题日益提上议事日程。公司核废处理设备已经推向市场,有望随着核废处理的日益加速逐步壮大。
投资建议:公司定增方案公布,发展有望获资金支持,看好公司作为核电设备龙头进一步夯实制造能力。公司2017年-2019年的收入分别为30.84亿元、35.90亿元、40.38亿元,净利润分别为10.46亿元、11.51亿元、13.73亿元。公司是核电设备龙头企业,不断打造核电设备、核军工、核废处理三大业务,市场空间逐步放大。维持买入-A的投资评级,6个月目标价为39.93元,相当于2017年32倍动态市盈率。
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